转自：财联社　官方

　　中金公司研报指出，在短短两周之内，港股市集还原昨年9月以来的一起跌幅，恒生指数冲破18000点，领涨内行市集。本轮反弹边界之大、速率之快，大幅超出市集预期、并激发平常存眷，那么大涨背后的原因是什么？外资近期为什么大幅流入？还有些许空间和捏续性？经由短短两周内近13%的涨幅后（恒生科技涨幅超18%），港股还有些许空间？

　　一、市集为何大涨？外资为何流入？外围市集波动下的再均衡需求，新兴市集和亚洲除日本资金最明显。来回型资金回流及卖空回补如实占一定比例，土产货和区域型成立资金亦有所回流，但难以说明是否是主力。一些主阵脚仍在亚太地区和新兴市集的土产货和区域资金也有仓位再均衡挂念的需求，对比之下，西洋长线资金关于中国市集的重新流入同样需要看到更多基本面企稳向好的迹象，而并非仅是因为外围市集波动。

　　二、外资还有些许流入空间？区域再均衡资金更多是因为外围波动，而更多长线资金挂念需基于基本面好转。1）若本年一季度以来捏续流出的资金一起回流，对应49亿好意思元，相等于2021年倨傲点起流出边界的17%和2023年以来流出边界的26%。2）若内行各种型基金对中国市集成立比例重新回到标配，将带来421亿好意思元流入。

　　三、港股还有些许空间？风险溢价是主要孝顺，短期表情透支；仅靠表情改善可能还有2-7%的空间。本轮行情主要由资金面推升的估值脱手。经由了近期快速飞腾后，短期如故透支明显。1）若风险溢价回落到昨年中庸年头的水平，分辩对应约2-7%的空间。2）若后续策略捏续发力，鼓励乐不雅情形下盈利增长10%，对应约20%的飞腾空间。

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包袱裁剪：张倩 官方