2018年以来，腾讯控股（00700.HK）股价一直被两方迫切的多空力量主导：大鼓励Prosus的套现以及腾讯本人的回购，这六年时辰内腾讯股价也走了一个“过山车”。

2023年Prosus套现腾讯的金额，依然高于腾讯本人回购金额；而2024年3月，在全年功绩发布的同期，腾讯布告将回购金额提高到千亿港元，业内东谈主士以为，日后回购金额将会概况率相当大鼓励减抓的金额。

Prosus在阿姆斯特丹泛欧交游所挂牌，一直有着“股中股”的脚色，每股Prosus含有不到一股腾讯；2022年6月以来，Prosus通过减抓腾讯，并大幅度回购本人股票的操作，使Prosus的每股含腾讯股票比例从0.915飞腾到0.932。

腾讯一季度回购金额相当大鼓励减抓

2023年，在一年支配时辰里，其大鼓励Prosus就减抓了2%的股份，市值大要为600亿港元，朝上腾讯本人回购金额490亿港元，不外从2024年一季度运行，这种情况出现了逆转。

2024年3月20日，腾讯公布2023年年度功绩并布告，冷落按每股3.4港元派发2023年年度股息，每股分成金额同比增长42%，总金额则达到320亿港元支配。同期，股份回购的金额也将翻倍，从2023年的490亿港元加多至2024年的朝上1000亿港元。

2023年全年，腾讯营业收入累计6090.15亿元，同比增长10%；净利润（非海外准则）则为1576.88亿元，同比增长36%。腾讯大手笔回购的底气，在于充裕的现款流：计算动作所得现款流量净额为2219.62亿元，同比增长52%。

踏入本年二季度以来，腾讯的回购策划仍在进行中。具体看来，腾讯分辨在4月2日、3日及5日斥资超10亿港元回购股份，这也使腾讯本年以来的回购总数达到178.4亿港元。

据最新数据流露，腾讯大鼓励Prosus在2024年1月10日至4月2日历间，抓股数目从23.63亿股降至23.24亿股，减抓3900万股。若按照腾讯最新收市价，这一减抓金额约120亿港元。单算一季度的话，腾讯一季度的回购额为148.3亿港元，力度或已朝上Prosus同期对腾讯的减抓。

天风证券以为，上市公司回购股份后进行刊出，意味着这些股份将不再参与二级阛阓绽开，股本减少，在当期利润与分成比率不变的情况下，每股收益、每股净钞票陈说率、每股分成等财务遐想有望擢升，从而提高上市公司股票的内在价值。

大鼓励每股“含腾量”擢升

2022年6月，Prosus运行在港交所减抓腾讯，在泛欧交游所回购Prosus本人股票的操作，进程近两年的时辰，每股含腾讯股票比例，从0.915飞腾1.9%达到0.932，这是如何作念到的？

自从开启减抓以来，Prosus曾屡次明确示意，对腾讯的永恒远景很有信心。Prosus首席实施官鲍勃·范戴克客岁接收采访时曾示意：“咱们但愿链接成为腾讯的恒久鼓励，仍然相配看好腾讯钞票和处置团队的畴昔。”

为何一边减抓一边强调信心？这背后的主要原因与Prosus的“含腾量”加多联系。通过抓续回购，Prosus的净钞票折价率也曾从回购策划开展时的46%着落至本年3月底的35%。而通过回购刊出我方的股本，Prosus刊行股本从30.3亿股着落到24.9亿股，腾讯股份抓股从27.7亿股着落到23.2亿股。

把柄4月5日Prosus发布的最新数据，每股净钞票擢升至45.4欧元，股价最新报收29.3欧元（相当于不到250港元，不到0.932股腾讯）。泛欧交游所公开流露数据透露，Prosus在本年一季度回购期本人股份的总数为16亿好意思元，约合124.8亿港元，该笔回购资金通过出售腾讯股份而赢得，也与一季度减抓腾讯市值大致相当。

“股中股”的故事不单是发生在腾讯和Prosus之间，昔时两年把抓有的京东集团和好意思团分拨给鼓励之后，腾讯手里依然有其他股权可供套现。规则2023年12月31日，腾讯上市投资公司（不包括附庸公司）职权的公允价值为5507亿元，非上市投资的账面价值为3373亿元。

最新公开信息透露，腾讯在拼多多抓股14.7%，按照最新收盘价狡计，腾讯抓股对应市值大要230亿好意思元。另外，腾讯当今在快手（01024.HK）抓股11.67%，抓股市值大要为252亿港元。

从成长股到价值股：分析东谈主士看好

2022年10月阛阓最低迷之际，腾讯一度跌破200元，一年半之后的今天回升到大要300港元，业内东谈主士以为，跟着分成回购的加多，腾讯也曾资格了从成长股到价值股的转念，畴昔不错链接看好。

一位香港私募基金司理向第一财经记者分析，昔时投资互联网公司，投资者垂青的是成长性，是以四五十倍市盈率，依然有资金积极追捧；进程最近三年的颐养，市盈率回到十几倍，盈利徐徐趋于领略，现款流明显飞腾，回购和分成金额加多，这批公司正从成长股向价值股徐徐转念。

玄甲基金总司理林佳义向第一财经记者分析，腾讯当今依然抓有拼多多、快手等公司股份，颐养后的净利润也还允洽预期。1000亿港元的回购，也对股价提供了守旧。对国内互联网公司来说，企业当今进入“再参加，再增长”阶段，跟着商家、用户擢升，电商用户从五、六亿擢升到七、八亿后，电商、互联网贸易方法上，多样场景变现会再次驱动企业进入高增长通谈，比如云劳动、金融劳动、企业劳动、民众化出海业务等。

海通证券示意，互联网公司抓续加大回购彰显阛阓信心。过往历史中，港股上市公司回购潮时时发生在阛阓低迷、股价见底之时。若是股价走在飞腾势头中，回购回归的股份需要尽快刊出，将极大加多上市公司“本钱”。关于港股互联网板块，国内经济、好意思联储加息等仍然是面前中枢宏不雅变量，瞻望跟着后续经济改善、竞争面目优化、降本增效的抓续开释，各公司收入和利润端有望徐徐回暖，类似东谈主工智能带来新一轮产业转变有望催生新的增长点。

华西证券以为，2024年腾讯将派发2023年度的股息每股3.40港元（约就是320亿港元），增长42%，并策划将股份回购限制至少翻倍，即从2023年的约490亿港元加多至2024年的超1000亿港元。高分成及回购策划彰显公司对股价的恒久信心，大鼓励减抓有望进入尾声，股价抛压可能徐徐消弱。

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李隽

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